20世紀最重要的資源是石油,21世紀的核心資源則是半導體晶片。美國國務卿布林肯曾稱,現在全球競爭的關鍵是技術,尤其是半導體。晶片對現代生活至關重要,從手機、電腦到幾乎家用電器都需要晶片,各國也大力扶持本土晶片產業。台灣和南韓等小國,也因此像石油世紀的沙烏地阿拉伯和伊朗一樣,逐漸在全球政經體系中扮演關鍵角色。
美國商業雜誌《財星》(Fortune)報導,20世紀最重要的產品,正如權威政經學者尤金(Daniel Yergin)在他獲得普立茲獎的成名之作《石油世紀》(The Prize)所挑明的,是「石油」。他寫道,從世紀初期開始,「石油意味著主宰」,那些擁有石油或能獲得石油的人統治世界。但現在,21世紀的「獎品」(prize)似乎變成了半導體。正如石油影響了20世紀,半導體正在影響21世紀。
美國國務卿布林肯在2022年10月宣告這個新時代,在美國對中國實施歷史性的晶片及晶片製造設備禁令的幾天後,布林肯表示,後冷戰時代已經結束,激烈的、將重塑未來的新競爭已經展開,而這場競爭的核心是「技術」。
8月5日股災,晶片股卻逆勢而行
《財星》報導指出,若想了解晶片在現代科技中的主導地位,可以觀察8月5日剛發生的股災。投資者倉皇逃離科技股,導致幾乎所有重要指數下跌。不過仔細一看,雖然大名鼎鼎的「7巨頭科技股」(Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、輝達、特斯拉)在那天的市值蒸發幾千億美元,但另1組科技股卻逆勢而行。
半導體製造業的主要公司,包括台積電、美光科技、ASML、應用材料公司和博通,5日的股價都上漲;英特爾持平;德州儀器則小幅下跌。
只迷戀「7巨頭科技股」投資者可能會這個錯失大賺一筆的機會。即使在科技股崩盤的情況下,市場也表明,晶片製造業的估值超越傳統經濟學的範疇。這是合理的,因為半導體晶片正在成為世界上最重要的產品(之一)。
正如石油世紀,小國突成為全球政治的關鍵
晶片現今的情況就像20世紀的石油:
1. 沒有這種產品,無法想像日常生活。20世紀,如果沒有汽油、天然氣和石化產品製成的塑料,世界經濟將陷入停滯。21世紀,晶片不僅存在於手機和電腦中,它們還存在於汽車、冰箱、烤麵包機、火爐和冷氣中。事實上,晶片幾乎存在於一切有電流通過的設備中。
2. 小國突然成為全球地緣政治中的重要角色。在石油時代,沙烏地阿拉伯和伊朗就是例子,他們在地緣政治中扮演要角。而在半導體時代,台灣和南韓目前生產了全世界100%最先進的晶片,推動他們在全球產業鏈和國防戰略上的地位。
3. 政府大力干預這項產業。20世紀,在非洲、亞洲、歐洲和拉丁美洲等十幾個國家都持有國有石油公司的所有權。今天,中國、日本、南韓、台灣、美國和許多國家都慷慨地補貼自家的晶片產業。
4. 這項產業是戰爭和準戰爭計畫的關鍵因素。在20世紀的重大戰爭中,石油及其副產品的獲取都是關鍵因素。今天,幾乎所有的武器都包括晶片,因此獲取晶片成為國家安全的首要議題。在俄烏戰爭中,雙方使用的飛彈都含有幾百個晶片。儘管受到制裁,許多俄羅斯飛彈中的晶片仍來自美國公司。
晶片漸成獨特商品,擁有獨特市場
不過,投資者選擇晶片股時必須準備好應對波動。雖然石油在20世紀創造了難以想像的財富,但這條路並非一帆風順。過去半個世紀,石油價格在每桶150美元和25美元之間大起大落。晶片製造業,也會有各種因素而經歷類似的波動。
其中1個就是,美中之間的競爭,美國的晶片出口控制主要是為了阻礙中國軍事發展,但美國並非唯一的參與者。晶片製造需要許多其他國家(特別是德國、日本、荷蘭、南韓和台灣)提供技術。如果這些國家將其零件或技術賣給中國,美國的制裁可能就沒什麼用。
總而言之,晶片正在成為獨特的商品,擁有獨特的市場,投資者必須了解這點。事實上,尤金早就預見這點,早在2008年,他就指出:「展望未來,顯然掌控未來的力量將來自電腦晶片,就像現在來自石油一樣。」
轉載自《上報》