中國記憶體大廠「長鑫存儲」在上海掛牌上市後，迅速登頂為中國市值第一的企業。隨著AI熱潮爆發，記憶體成為重要戰略物資，長鑫趁勢崛起，會否撼動美、韓領先地位，並實現中國科技自主？DW採訪多名專家作出分析。
中國記憶體（又稱存儲、內存）大廠長鑫存儲風頭正盛，7月底在上海證交所科創板上市第一天，收盤市值超過3兆元人民幣，掛牌至今不到一個月更已突破4兆，超越騰訊，居全中國之冠。
「可能長鑫存儲自己也沒有預測到，為什麼他們的運氣會這麼好。」諮詢公司歐亞集團（Eurasia Group）科技地緣政治項目主管魯曉萌（Xiaomeng Lu）說。
受益於人工智慧（AI）浪潮下的記憶體短缺，長鑫存儲被推上了全球半導體產業的舞台。魯曉萌表示，長鑫存儲選擇了一條具有戰略性的賽道，現在「趕上了好時候」，市值水漲船高，是「天時地利人和」。
AI蓬勃發展，微軟、谷歌等全球科技巨頭競相投入AI資料中心建設，以因應大型AI語言模型的運算需求。這仰賴極為龐大的資本支出、電力消耗，還有高性能的記憶體；在這種情況下，記憶體成為重要的戰略物資。
台灣政府智庫「科技、民主與社會研究中心」（DSET）經濟安保組副組長江旻諺指出，在美中科技角力下，發展AI所需的硬體，是美國及盟友「最具『鎖喉點』優勢的領域」，因為它比軟體技術更容易受限於出口管制。
江旻諺表示：「長鑫的崛起容易使人聯想到，中國是否可能逐步突破AI硬體限制。」然而，市場對長鑫的關注雖促使其市值上漲，「卻不等於中國達成技術突破」。
美韓記憶體制霸地位受到挑戰？
長鑫存儲成立於2016年，2026年上市，如今跟長江存儲共同稱霸中國的記憶體產業。
長鑫存儲的主力是動態隨機存取記憶體（DRAM），這是一種用來暫存資料的記憶體。目前全球DRAM市場由「三巨頭」主宰：韓國的三星（Samsung）、SK海力士（SK Hynix），以及美國的美光（Micron）。根據市場研究機構Counterpoint Research，「三巨頭」市佔率加總高達9成；位居第四的長鑫雖只佔7%，但營收跟去年相比大增716%，是全球成長最快的DRAM廠商。
從長鑫首次公開募股（IPO）的招股說明書看來，截至2025年底，大約虧損了人民幣366億元，但今年光是第一季的淨利潤，就有330億。
在中國媒體的敘事裡，長鑫存儲常被描述為苦熬多年、總算轉虧為盈的明星企業，憑藉創辦人朱一明的戰略思維，加上安徽省合肥市政府的「押寶」投資，這間公司終於走出了自己的路，成為中國國產之光。
為了降低對西方的技術依賴、實現中國的科技自主，北京自2014年開始透過「大基金」計劃，扶植本土半導體產業，長鑫存儲正是在這類國有資金的支持下成立。
江旻諺認為，長鑫存儲「已是中國推動記憶體自主化的關鍵企業，也確實改變了中國DRAM產業版圖」。不過，在AI時代下，比一般DRAM更具戰略意義的，其實是開發AI資料中心所需的「高頻寬記憶體」（HBM）。江旻諺表示，長鑫的發展「一方面顯示中國產業政策、外來技術吸收與自主研發取得一定成果，另一方面也凸顯其在先進設備、良率及HBM量產上的瓶頸」。
專家還指出，長鑫之所以能在一般DRAM市場爭取到一席之地，其中一個原因是「三巨頭」把資源轉向發展更高階的HBM。
一名因公司限制而需匿名受訪的台灣半導體產業人士，把HBM形容為高級的「米其林必比登」餐廳，一般的DRAM則是「普通麵攤」。「全世界三大記憶體廠商都不管消費電子，全部都去吃必比登，麵攤都不吃了，偏偏長鑫存儲願意做麵攤。」
這位專家研判，在手機、電腦等消費電子產品使用的DRAM，長鑫「已經跟韓國已經差不多，沒有輸太多」，而且市佔可能繼續擴大；但在更先進的HBM技術上，長鑫依舊比不上「三巨頭」。
「它很有未來性，但它不是現在不得了的一個『元帥』。」他說。
據路透消息，長鑫存儲在上海、合肥、北京等地都預計興建新廠，未來投產之後，產能有望達到現在的兩倍。美國投資銀行高盛集團最新分析則指，長鑫除了供應中國本土DRAM市場需求之外，接下來擴張的關鍵，在於能否吃下全球市場對DRAM的需求缺口，但海外訂單仍可能受地緣政治影響。
出口管制是否有用？
在美國「卡脖子」之下，中國的半導體產業仍面臨重大瓶頸。今年7月雖有消息稱中國已開始小規模批量生產浸潤式的深紫外線光刻機（DUV），但用來製造最先進晶片的極紫外線光刻機（EUV），目前全球仍只有荷蘭的艾斯摩爾（ASML）有能力量產。
為了維持自身領先地位，並防止中國將先進半導體用於軍工產業、危害國安，美國及其盟友過去幾年對中國施加各種高科技出口管制措施；由於中國企業無法循正規管道取得關鍵的EUV，業界一般認為，現階段的中國還很難製造出可與西方媲美的高速運算處理器和先進記憶體。
早在川普第一次任期內，華為、中芯等企業就被美國商務部納入「實體清單」，形同遭美國技術封鎖。長鑫存儲則未入列，僅遭五角大廈以《國防授權法案》1260H條款，納入「中國軍工企業清單」，也就是被視為跟解放軍有關的企業。但美方此舉並未禁止長鑫與美企往來，而是禁止美國國防部與長鑫有商業合作。
中國的記憶體公司之中，專注於NAND快閃記憶體的長江存儲已被美國列入實體清單。未來是否該把長鑫也納入？不具名的台灣半導體業人士認為，「沒有那麼高的必要性」，因為在對於AI發展更重要的先進半導體方面，長鑫對民主陣營「沒有太大的威脅」。「它就是（幫助）中國自給自足，華為就不用再從三星進口記憶體。」
值得注意的是，據彭博、《金融時報》等媒體消息，為緩解供應鏈壓力，蘋果公司已在評估是否採購長鑫存儲的DRAM記憶體，並徵詢白宮同意。依法，蘋果不須經過政府許可，也可以跟長鑫做生意，但半導體屬於敏感科技領域，蘋果想與被視為「軍工企業」的中企往來，在政治上還是需要白宮開綠燈。
另有傳言稱川普政府考慮在9月習近平造訪美國、「川習會」登場前，透過允許蘋果向長鑫、長江存儲採購記憶體，對中國釋出善意。
美國政府和蘋果公司皆未證實上述說法，但部分美國國會議員已公開反對此事，擔心蘋果可能因此開始依賴中國這個「戰略對手」的零件。共和黨參議員班克斯（Jim Banks）和民主黨的舒默（Chuck Schumer）等人，7月曾共同致信蘋果執行長庫克（Tim Cook）示警：「這種短視的舉動會是一個錯誤。」
長鑫的發展，是否能幫助中國實現半導體產業的科技自主，甚至改寫全球版圖？歐亞集團的魯曉萌認為：「如果今後十年半導體的發展方向，跟過去十年差不多的話，他們還是一直在一個追趕的狀態……他說實話，他們只是在這個市場上拿到了一杯羹而已。」
DSET的江旻諺則表示，即使中國暫時無法在AI硬體上掌握最先進的技術，還是可以先藉由一般的DRAM產品，「建立量產能力，並透過政策資源快速擴產」，對其他競爭者形成壓力，甚至開始傾銷，因此各國應監測中國是否有傾銷或不當補貼跡象，「需果斷採取反傾銷措施，避免民主陣營廠商因不公平競爭而受損」。
至於出口管制，江旻諺認為民主陣營的盟友必須強化協調，「限制中國取得發展先進DRAM及HBM所需的設備、材料與技術，並防堵第三地轉運等規避管制的行為」。
轉載自《德國之聲》
